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关注中低等级信用债基金静待投资机会

来源:未知 编辑:admin 时间:2019-12-02 17:00:37

耐心等待布局时机上述大型债券私募投资人士表示,在信用债的投资策略上,相比去年开始乐观。陈琦表示,高等级信用债收益率走势基本跟随利率,信用利差压缩至较低水平,性价比有限;对于中低等级信用债,要风险筛查和
 

《证券时报》记者赵婷

在2018年集中违约后,信贷债务市场最近相对平静。从企业第一次违约的角度来看,违约数量有所减少。大多数公共和私人投资者仍对信用债券持谨慎态度,但一些投资者表示,与去年相比,他们的投资策略有些乐观。

首次违约的数量下降了

“除了少数太穷的公司之外,最近基本上没有新的违约者,我觉得信贷环境略有改善。”一位大型私人债券投资者表示,尽管违约率没有大幅下降,但其中许多是去年违约、今年到期的股票公司。

数据显示,今年6月和7月分别有3家和5家企业首次违约,而8月和9月分别只有1家企业首次违约。

大多数投资者仍然对信用风险保持谨慎。喷泉基金固定收益总监李飞表示,从企业第一次违约的角度来看,违约人数有所下降,但从违约债券总数和违约金额来看,这并不乐观。如果第四季度违约保持稳定,估计全年违约数量仍将逐年增加。

银业投资首席战略官陈奇认为,投资者仍需对信贷风险保持谨慎。统计数据显示,今年迄今为止,新增违约债券124只,违约总额为883.61亿元,去年违约债券125只,违约总额为1209.61亿元。今年新增了20多个违约方。

海通基金债券基金部副主任何谦也表示,在经济转型过程中,中小企业的发展仍然面临不小的挑战,上市公司和大企业的经营状况普遍稳定。信用风险不能说是降低了,而是进一步划分了。许多企业只有在产业链升级和经济转型完成后,才能确认走出困境,找到新的增长模式。目前,或在风险明确的中期或后期,我们必须保持警惕。

耐心等待布局的时机。

上述大规模私人债券投资者表示,与去年相比,他们对信用债券的投资策略持乐观态度。在选择投资目标时,选择标准将在观察企业流动性改善的前提下适度放宽。“我们确实看到了外部支持增加和一些跟踪实体流动性改善的迹象。市场越来越关注低等级信用债券。”

陈奇表示,高等级信用债券的收益率趋势基本跟随利率,信用利差降低到较低水平,成本表现有限。对于中低级别的信贷债务,应同时进行风险筛选和价值发现。

李飞还表示,当前需要关注的焦点是低评级信用债券是否有投资机会,但仍需耐心等待。他分析说,在宏观货币稳定和广泛信贷的政策基调下,2019年纯债务投资的主要机会是信贷收益。自今年年初以来,利率债券收益率在多头下降了约12个基点,在空头上升了13个基点。总的来说,收益率曲线已经变平,无风险利率变化不大。今年的主要机会来自信用利差的压缩,特别是1-5年内高评级的aaa和aa+信用都下降了30-50个基点。

德邦基金(Debon Fund)表示,由于经济下行压力,信贷债务投资仍以高等级为主,偿债资格需要引入更多信贷政策。

另一方面,何谦坦言,目前他对信用债券的投资机会并不特别乐观,票面利率低,对可转换债券的投资机会更乐观。

资料来源:《证券时报》

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